日前，国内在线教育上市公司一起教育科技（NASDAQ:YQ）、尚德科技集团(NYSE:STG)、网易有道（NYSE:DAO）、跟谁学（NYSE：GSX）、51Talk（NYSE:COE）均发布了2020年第四季度及2020财年财务报告。

记者看到，除专注成人学历与职业教育的尚德机构外，其余4家主营K12教育业务的公司营收增速较快，部分甚至翻倍增长。但收入翻倍却仍在亏损，从净利润来看，5家仅1家略微盈利。

一边是营收翻倍，一边却亏损扩大，在线教育上市公司如何破解“亏损魔咒”？

5家公司仅1家盈利

日前，一起教育科技、尚德科技集团、网易有道、跟谁学、51Talk均发布了2020年第四季度及2020财年财务报告。

记者看到，上述5家在线教育公司2020年营收均增长，其中尚德机构2020年净收入22.04亿元，同比仅增长0.4%，其余4家K12在线教育公司增速较大。

2020年，跟谁学的净收入为71.25亿元，同比增长236.9%；一起教育科技2020年全年净收入大涨218.6％，达到12.9亿元人民币；网易有道的净收入为31.68亿元，同比增长142.7%； 2020年51talk净收入为20.541亿元，同比增长38.9％。

不过直播课高途英语外教一对一，收入增长亏损却在持续。

财报显示，尚德机构2020年净亏损为4.31亿元人民币。一起教育科技2020年净亏损为人民币13.399亿元，调整后的净亏损（非美国通用会计准则）为人民币9.839亿元。网易有道2020年净亏损为17.53亿元，按非美国通用会计准则，2020年优道普通股股东应占净亏损为17亿元。给谁学2020年净亏损为13.929亿元，非美国通用会计准则净亏损为人民币11.545亿元。

5家公司，仅51Talk略微盈利。2020年，其净利润为人民币1.47亿元，而2019年的净亏损为人民币1.044亿元。

营销投入快速增加

“18元24课时”“在线英语外教课仅13.8/节”“8课时试听免费”“9月24课时”……22日，记者在网上搜索看到，在线教育公司广告密集且课程价格十分便宜，绝大部分在线教育公司都开出免费或低价课程，比如网易有道初中语数开学提分课程8课时0元，给谁学高途课堂新学期24课时名师直播课仅需18元等等。

而在公交站牌、地铁广告墙、电梯间屏幕、直播间、短视频平台、综艺节目里，四处都能看见在线教育公司的广告。

过重的营销投入，正将在线教育上市公司拖入“亏损”泥潭。

作为第一家盈利的K12在线教育公司的跟谁学，在2020年亏损了。其财报显示， 其销售费用从2019年的10.409亿元增至2020年度的58.162亿元,增加47.75亿元,占其净收入的比例增至81.6%。

全年亏损扩大近两倍的网易有道，2020年的营销费用占据总营收的比例高达85.13%。财报显示，其2020年的总运营支出为33亿元人民币，而2019年为9.715亿元人民币。其中5家仅1家盈利，在线教育如何破解“亏损魔咒”？，销售和营销费用为人民币27亿元，而2019年为人民币6.229亿元。

此外，51talk 2020年销售及营销费用为人民币10.35亿元，同比增长了30.7％；一起教育科技2020年的总运营支出为人民币21.328亿元，其中销售和市场营销支出为人民币10.979亿元。

规模投放拉新，在线教育陷入“死循环”

最新版的《在线教育趋势报告》指出，多数在线教育企业在亏损，仅5%的企业实现盈利。一边是营收翻倍，一边却亏损扩大，在线教育上市公司如何破解“亏损魔咒”？

网经社电子商务研究中心在线教育分析师陈礼腾表示，亏损依旧是在线教育的常态。除了51talk外，其他在线教育上市公司处于亏损，并且有着不同程度扩大直播课高途英语外教一对一，这其中与市场销售和营销费用的扩大密切相关。各平台大规模的广告投放形成了一个“死循环”，规模投放的公司能源源不断获取新客户，而其他公司若不跟进投放直播课高途英语外教一对一，就要面临用户流失的问题。

陈礼腾进一步表示，这样的投放对于上市公司以及猿辅导、作业帮等头部平台来说尚能接受，但同时这也压缩了其他中小平台的发展空间。此外，源源不断的客户流入若不能匹配以优质的教学服务，难以做到良好的用户转化，同样不利于平台的可持续发展。因此直播课高途英语外教一对一，做到获客与转化的平衡，才是在线教育公司发展的关键。

上游新闻·重庆商报记者 韦玥

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